ファンダメンタルとテクニカルを組合わせた分析方法を解説

投資信託を選ぶ時にファンダメンタル分析とテクニカル分析を「知っていると知らないとでは」大きな差を生み出すかもしれません。投資初心者から一歩抜け出す方法の1つとして２つの分析方法を学ぶことにより、一つ上のランクに上がる事ができるでしょう！。

本記事では２つの分析方法をしり、ある程度見極めることで、独り立ちできる投資家への一方を踏みだす事ができます。

株式投資には、ファンダメンタル分析とテクニカル分析があり、ファンダメンタル分析は企業の財務状況や業績、経済成長率、インフレ率、金利、失業率、政府政策などの広範囲な経済状況を確認して、分析をします。

一方、テクニカル分析は価格や取引量やデータを基に市場の動向を予測する分析方法です。

それだけ聞くと「難しそう」と思うかもしれませんが、実際にデーターを見ることで、いちど理解してしまえば、あとは自分自身の考えに当てはめていくだけなので、なれてしまえばさほど難しいものではありません！・・・多分・・きっと⁉

この記事では、これらの分析手法の調べ方と、その違いを解説していますので、２つの分析方法を組み合わせて、効果的な投資戦略を自分自身で導き出せる様になれると思います。

本記事では実際のファンド「i Free NEXT インド株インデックス」と母体となる Nifty50指数 を合わせて、例題として紹介します。

はじめに
個別株とファンドの分析方法の違い
1. マクロ経済指標の分析
  1. 経済成長の動向
  2. リスク要因
Nifty 50内企業とセクター分析
テクニカル分析
まとめ
1. 投資戦略のポイント

はじめに

i Free NEXT インド株インデックスは、大和アセットマネジメントが提供するインデックスファンドで、インドの主要50社で構成される Nifty50指数 に連動しています。この i Free NEXT インド株インデックスはインド市場全体に分散投資が可能であり、年率0.473%という低コストの信託報酬で運用されているため、魅力的な選択肢として注目されています。

インド株インデックスは、インドの株式市場全体を代表する指数であり、インド国内のさまざまな企業の株価指数が含まれています。

一方、Nifty50指数には、インドの株式市場で最も影響力のある50社（企業）を代表する指数に連動しており、Nifty50は、インドの主要なセクター（特定のカテゴリー）をカバーし、市場の動向をより正確に反映することを目指しています。

つまり、インド株インデックスはより広範囲な市場をカバーしているのに対し、Nifty50は特定の主要企業に焦点を当てています。

本記事では、このファンドを例にファンダメンタル分析とテクニカル分析の手法を解説します。

個別株とファンドの分析方法の違い

ファンダメンタル分析では、個別企業とインデックスファンドの分析方法に多少の違いがあります。この記事では、インデックスファンドの分析方法をメインに進めていますので、あらかじめ、ご了承ください。

それぞれの違いを簡単に説明しますと、個別企業の分析は、企業の財務状況や経営状況に焦点を当てた分析方法となります。

インデックスファンドの分析は、複数の企業を含むインデックス全体のパフォーマンスとリスクを総合的に分析する手法です。

マクロ経済指標の分析

ファンダメンタル分析では、各ファンドの対象となる国や地域または業種など、この記事では「インドの経済成長率、政府の政策、各企業の業績」などを確認する事で、現在置かれている国や地域、または業種などの勢いや、各国との貿易（輸入中心の国か、輸出が多い国か）である程度の有益性を知る事ができれば、投資の判断材料に出来ると言えます。
※：この記事を書くにあたってデータ収集をChatGPTを使って収集しています。多少の数値のずれは目をつむってくださいませ (;^_^A 。

【インデックスファンドを選ぶ時のポイン】
主な要素
インデックスの構成:
インデックスに含まれている企業のリストを確認し、主要な企業のパフォーマンスを判断します。
セクター別分析:
インデックスに含まれている業種などのカテゴリー（セクター別）に分類し、各セクターのパフォーマンスを判断します。
経済状況の分析:
マクロ経済指標を考慮し、インデックス全体のパフォーマンスに与える影響（割合）を判断します。
リスク評価:
インデックスに含まれる企業のリスク要因を認識する事で、ファンド全体のリスクも把握します。
パフォーマンス評価:
インデックスファンドの過去のパフォーマンスを分析し、将来の見通しを判断します。

ちなみにインドは、世界第五位の経済大国であり、輸出が多い国 として知られています。特にITサービス、医薬品、農産物などが主要な輸出品目です。また、現在のインドは急速に成長しており、国内市場も大きな潜在力を持っています。

インドの経済は、輸出と国内市場の両方に依存していますが、輸出が経済成長の重要な要素となっています。最近では、インドは輸出の拡大を目指し、多くの国際貿易協定を結んでいます。

インドの主要な取引相手国は、アメリカ、中国、ヨーロッパの国々（特にドイツ、フランス、イタリア）です。

インド国内の民間企業でのTOP企業は、リライアンス・インダストリーズ（RIL）で、売上高は、日本の伊藤忠商事にせまる勢いのある企業と言えます。

リライアンス・インダストリーズ（RIL） は 売上高で伊藤忠商事にせまる勢いのある 企業と言えます。

【比較：リライアンス vs. 伊藤忠商事（2023年売上高）】

企業名	売上高（2023年）	本社	主な事業
リライアンス・インダストリーズ（RIL）	約 1,100億ドル（約9兆インドルピー）	インド	石油・ガス、通信、リテール
伊藤忠商事（Itochu Corporation）	約 1,200億ドル（約17兆円）	日本	総合商社（エネルギー、金属、食品、小売）

売上高の規模は → RILは 1,100億ドル、伊藤忠は 1,200億ドル。
事業モデルは異なる
- リライアンス → 石油・化学、通信（Jio）、小売（Reliance Retail）を中心に展開
- 伊藤忠商事 → 商社（エネルギー、金属、食品、小売など多角化）

RILの傘下にタタ・モーターズ、タタ・スチール、TCS（タタ・コンサルタンシー・サービシズ）など多数の企業があり、グループ企業で Nifty50 の約45％を占めています。

経済成長の動向

IMFの成長予測: 2024/25年度の経済成長率は7.0%、2025/26年度は 6.5% と予測されており、世界的にも高い成長を維持しています。
政府の政策: “Make in India”政策、インフラ投資拡大、デジタル経済推進などが市場の成長を後押ししています。
外国直接投資（FDI）: 米中対立を背景に、一部企業がインド市場にシフトする可能性があります。

IMF（国際通貨基金）の成長予測は、世界経済の今後の動向を予測するものです。これには、各国の経済成長率、インフレ率、失業率などから、今後の成長性を見極めることで売買の判断をする事ができます。

IMFは、これらのデータを基に経済の健全性を評価し、政策提言を行うこともあります。（インドのIMF（国際通貨基金）の最新の成長予測では、3年程度の短期的な予測は 6.5% の成長が見込まれており、長期的には 3.2% の成長が見込まれています。）
※：どのファンドでも成熟するにつれて％は、低くなって行く傾向にあります。

FDIとは「Foreign Direct Investment」（外国直接投資）の略です。外国直接投資は、一国の企業や個人が他国の企業や資産に直接投資をすることを指します。具体的には、企業の設立や買収、現地法人の設立、合弁事業などがあります。

FDIの主な特徴は以下の通りです。
インデックスファンドのファンダメンタル分析におけるFDI（外国直接投資）の情報をどのように解釈し、買うか売るかの判断をするかについて説明します。

FDIの主な特徴とインデックスファンドへの影響
1. 長期的な投資
FDIが長期的な経済関係を構築することを目的としている場合、その国や地域の経済が安定して成長する可能性が高いと判断できます。これにより、その国や地域に関連するインデックスファンドが将来も好調なパフォーマンスを見せると予想されるため「買い」の判断材料となります。

2. 管理権の取得
FDIにより企業の経営や運営に関与することが一般的であれば、投資先企業のパフォーマンスが向上する可能性が高くなります。これにより、インデックスファンド内の企業が全体として好調な業績を上げる場合「買い」の判断材料といえるでしょう。

3. 経済成長の促進
FDIが技術移転や雇用創出を通じて経済成長を促進する場合、その国や地域の経済が成長し、インデックスファンドのパフォーマンスが向上する可能性があります。これも「買い」の判断材料となりえます。

リスク要因

【インド経済の現状】

若者の失業率: 労働市場の不バランスが経済成長を抑制する可能性がある。
インフラ不足: 電力不足・製造業の停滞など、成長を妨げる要因と言える。
外部環境のリスク: 世界的な景気後退、地政学リスク（中国やパキスタンとの関係悪化など）が投資家心理の投資意欲を低下させる可能性がある。

【インド経済の課題】
インド株式市場に投資する際の長期的な見通しを考える上で、若者の失業率や経済成長の鈍化という課題は重要な要素の１つとなります。インドの経済は多様で、成長が鈍化するセクターもあれば、成長が期待されるセクターもあります。例えば、ITや一部の製造業は引き続き強い可能性がありますが、インフラ整備や教育改善などが進まないと厳しいと言えるのではないでしょうか。このまま現状維持が続けば、全体の経済成長に影響を及ぼす可能性もあるといえるでしょう。

投資を検討する際には、これらの要因をバランスよく評価することが大切です。特に、政府の政策や経済改革の進展、そしてグローバルな市場環境の変化も注視する必要があります。どのようなセクターが将来的に成長する可能性が高いか、またそれに伴うリスクも含めて、情報を収集していくと良いでしょう。

【2025年初頭は下落懸念】
直近では高い株価バリュエーションや企業業績の低迷、世界的な貿易の不確実性などが投資家心理に影響を与え、Nifty 50やBSE Sensexは下落傾向にあるとも言われているため、インデックスファンドも連動して引っ張られることになるでしょう。

Nifty 50内企業とセクター分析

Nifty50指数の構成銘柄は、以下のような主要・企業や産業を特定のカテゴリに分けた（セクター）で構成されています。

Nifty50インデックスに含まれる主なセクターと企業と割合

セクター	成長見込み	主な企業例（2025年2月時点）	割合
IT	高成長	タタ・コンサルタンシー・サービシズ（TCS）, インフォシス	20%
製造業	中成長	タタ・モーターズ, ラーセン・アンド・トゥブロ	15%
インフラ	中成長	NTPC, パワー・グリッド	15%
小売業	低成長	リライアンス・リテール	10%
金融	安定成長	HDFCバンク, ICICIバンク	40%

これらのセクターの中で、どの業界が主軸となっており、時代に合っているかを判断する事で、長期的にみた将来性や成長性があるかを判断し、ファンド全体が有望なのかを見極めることが出来れば、投資をする価値があるかな以下の判断を出来る様になれると言えるでしょう。

テクニカル分析

テクニカル分析では、過去の価格動向や指標を基に売買タイミングを判断します。

テクニカル指標

2025年2月17日現在の主要なテクニカル指標を確認すると、短期的な「売り」傾向が示唆されています。

2025年2月17日現在のテクニカル指標の情報を m.jp.investing.com　を基に、一部を以下に記載しています。

指標	値	シグナル
RSI(14)	34.38	売り
STOCHRSI(14)	15.97	売られ過ぎ
MACD(12,26)	-214.68	売り
CCI(14)	-163.08	売り
ATR(14)	143.14	低ボラティリティ

RSI (Relative Strength Index)　画像：TradingView

RSIは、過去の価格変動を基に、市場の過買状態や過売状態を示す指標です。RSIは0から100の範囲で表示され、一般的にRSIが70以上は過買（買われすぎ）、30以下は過売（売られすぎ）とされています。

STOCHRSI (Stochastic RSI)　画像：MT5

STOCHRSIは、RSIを基にした指標で、価格の高値と安値の変動を示しています。0から100の範囲で表示され、一般的に70以上は過買、30以下は過売とされています。

MACD (Moving Average Convergence Divergence)　画像：TradingView

MACDは、2つの異なる移動平均線の差を示す指標で、トレンドの変化を捉えるのに役立ちます。MACDラインとシグナルラインの交差がポジションのシグナルとなります。

CCI (Commodity Channel Index)　画像：MT5

CCIは、価格の変動を示す指標で、市場のボラティリティを評価します。一般的にCCIが100を超えると過買、-100を下回ると過売とされています。

ATR (Average True Range)　画像：MT5

ATRは、価格の変動幅を示す指標で、一定期間の価格変動の平均を計算します。市場のボラティリティを評価するのに役立ちます。

これらの指標を組み合わせて使うことで、より精度の高い分析が可能になります。

これらの指標から算出されたNifty50指数の現在の市場は「強い売り」の傾向が示されています。特に、RSIやMACDなどのオシレーター系指標が売りシグナルを示しており、短期的な下落トレンドが継続する可能性が示されています。

移動平均線（MA）も以下のようになっています。

移動平均線

全ての移動平均線が現在の価格を上回っており、長期的な下落トレンドを示唆して言います。

期間	単純MA	シグナル	指数MA	シグナル
MA5	14,154.80	売り	14,159.09	売り
MA50	14,876.56	売り	14,751.56	売り
MA200	15,193.71	売り	14,795.80	売り

画像：TradingView

MA5 (5日移動平均線)
定義: 過去5日間の株価の平均を計算したものです。
使用目的: 短期的な価格の動向を把握するために使われます。

MA50 (50日移動平均線)
定義: 過去50日間の株価の平均を計算したものです。
使用目的: 中期的なトレンドを確認するために用いられます。

MA200 (200日移動平均線)
定義: 過去200日間の株価の平均を計算したものです。
使用目的: 長期的なトレンドの判断に使われます。

これらの移動平均線を組み合わせて使うことで、より精度の高いトレンド分析が可能となります。

全ての移動平均線が現在の価格を上回っており、長期的な下落トレンドが示唆されています。特に、短期のMA5やMA10が下向きであることから、直近の下落圧力が強いことがわかります。

これらのテクニカル指標を総合すると、i Free NEXT インド株インデックスは短期的および中長期的に下落傾向が続く可能性があります。ただし、テクニカル分析は過去の価格動向に基づくものであり、将来の市場動向を完全に予測するものではありません。投資判断を行う際には、ファンダメンタルズ分析や最新の経済指標なども併せて検討することをお勧めします。

短期的シナリオ予測

IMFが発表した「アジア経済見通し2024年11月版」では、インドの2024/2025年度（2024年4月1日～2025年3月31日）の経済成長率が7.0％になると予測しています。これは2024年4月に公表された予測値（2024年5月22日記事参照）から0.2ポイント上方修正されたものです。なお、2025/2026年度の経済成長率は前回公表値通り6.5％と据え置かれました。

成長見通しの上方修正の理由として、以下の点が挙げられています。
・農耕期における地方の消費活動の回復
・公共インフラ投資の継続的な拡大
この傾向は2025年も続くとされ、インドは引き続き世界で最も成長が速い主要経済圏になると見込まれています。

また、下振れリスクとなり得る「経済政策の不安定さ」を示す指標についても、2023年7月以降改善が続いていることが確認されています。

予測シナリオ3パターン

アジア大洋州全域では、2024年（暦年）は4.6％、2025年は4.4％の成長を見込んでいます。2024年4月公表値からは0.1ポイントずつ上方修正したものの、経済成長は緩やかに鈍化する見通しを示しています。

理由として、新型コロナウイルス禍からの回復の陰りや高齢化を挙げており同時に、下振れリスクには高まりがみられ、地政学上の緊張の高まり、不透明なグローバル需要、金融市場の不透明性を挙げています。

インド経済が崩壊危機に瀕しているとの懸念が広がっていますが、インド株の予測については様々な意見があります。

一部の専門家は、インドの経済成長が鈍化し、株価が下落する可能性があると見ていますが、他の専門家はインドの内需志向の強さや長期的な成長潜在力を強調しています。

インドの経済は多様であり、特定のセクターや企業によって影響が異なる可能性があります。

例えば、ITや製造業などの成長セクターは依然として強い可能性がありますが、一方でサービス業や小売業などは影響を受けやすいかもしれません。

投資を検討する際には、最新の情報を確認し、リスクとリターンを慎重に評価することが重要です。

インドでは若者の失業率が高い一方で、新たな企業の増加速度も非常に高くなっています。これは、インドの経済成長や新しいビジネスの創出が進んでいることを示しています。

他の国と比較すると、インドの若者の失業率は高いですが、新たな企業の増加速度も高いため、バランスが取れていると言えるかもしれません。

強気シナリオ

（株価上昇：+8～12%成長）の場合

政府の経済政策が成功し、インフラ投資・デジタル経済の推進・雇用対策が進む。
外国直接投資（FDI）が増加し、インド市場への資金流入が加速。
NIFTY50やSENSEXは年間10%以上の成長を維持する可能性あり。

中立シナリオ

（株価横ばい～緩やかな上昇：+3～7%成長）の場合

成長率は堅調ですが、雇用問題・エネルギー問題が懸念材料。
世界経済の変動により、インド市場のパフォーマンスが影響を受ける。
NIFTY50は年間3～7%程度の成長にとどまる。

弱気シナリオ

（-5～0%成長）の弱気シナリオの場合

世界経済の低迷、インド市場からの資金流出が発生。
失業率の増加、社会不安が経済成長を鈍化させる。
NIFTY50やSENSEXは一時的に調整局面に入り、3年間で10～15%の下落の可能性もある。

現時点では「中立～強気」のシナリオが最も可能性が高いと考えられていますが、インドの政策動向や世界経済の影響を注視しながら投資判断を行うことが重要です。

特に、IT・製造業・インフラ関連企業は成長が見込まれる一方で、小売・サービス業などは景気変動の影響を受けやすいため、セクターごとの戦略が求められます。

ネガティブ要因

（株価下落のリスク）

地政学リスク（インドと中国・パキスタンの関係悪化などが）投資家心理を冷やす恐れ。

外部環境のリスク
- 世界的な景気後退の影響を受ける可能性。
金融政策の影響
- 米FRBの利上げに転じた場合、新興国からの資金流出が加速する可能性。
農業部門の若者受け入れの限界：インドの農業部門は、急速に成長している一方で、若者を受け入れる許容範囲を超えていると言われています。
電力供給不足と製造業の成長鈍化：電力供給の不足が製造業の成長を鈍化させているとの指摘もあります。
IT業界のスキル不足：IT業界では高いスキルを持つ人材が必要とされていますが、多くの若者がその専門スキルを持っていないとされています。
就職先の少なさ：多くの若者が就職先を見つけるのが難しく、就職先の少ない状況が続いています。

これらの課題はインドの経済成長や若者の就職環境に大きな影響を与えています。インド政府や企業は、これらの問題に対処するための取り組みを進めていますが、解決には時間がかかるかもしれません。

まとめ

現時点では「中立～強気」シナリオが最も可能性が高いと考えられます。ただし、インドの政策動向や世界経済の影響を注視しながら投資判断を行うことが重要と言えます。

投資戦略のポイント

長期投資なら、IT・製造業・インフラ関連が有望。
短期投資なら、テクニカル指標を確認しながらエントリー・エグジットを判断。
市場のリスク要因（失業率・インフラ問題・外部環境）を常に監視。

若者の失業率の増加や経済成長の鈍化は、インド株式市場にも影響を与える可能性があります。これにより、一般投資家の関心が減少し、インド株式に対する投資が減少する可能性もあります。

ただし、長期的な視点で見れば、インドの経済成長は依然として高いポテンシャルを持っているとも言えます。

インフラの整備、教育の向上、ビジネス環境の改善などが進むことで、5～10年後には状況が大きく改善する可能性もあります。

投資を検討する際には、これらの長期的な要因を考慮し、リスクとリターンを慎重に評価することが重要と言えるでしょう。

投資を考えている場合、インドの経済政策や市場動向を定期的にチェックすることをおすすめします。
インドの経済ニュース・ビジネス情報日刊インド経済 – NNA ASIA
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以上「投資信託選び方何を見てば分析すれば良い⁉」でした。