初心者の投資術｜結局、積立投資は無難なのか

今回のテーマは、投資するならどのような方法がよいのかを、シミュレーションデータをもとに比較することです。

投資方法には、毎月一定額を投資する「積立投資」、年初に資金をまとめて投資する「一括投資」、価格が下落した場面で投資額を増やす「アノマリー投資」などがあります。

どの方法にも特徴があり、相場の動きによって結果は変わります。

そこで今回は、上昇相場・レンジ相場・下落相場という3つのケースを設定し、それぞれの投資方法でどのような違いが出るのかを確認します。

先に整理すると、投資に慣れていない人にとっては、毎月一定額を投資する積立投資が選択肢になりやすい方法です。価格が上がっているときも下がっているときも投資を続けるため、投資のタイミングに毎回迷いにくいからです。

一方、投資に少し慣れてくると、価格が下がったときに投資額を増やすアノマリー投資を試したくなることもあります。しかし、相場が一時的に下落しているのか、そのまま下落し続けるのかを判断するのは簡単ではありません。

実を言うと私自身、年間を通して出費がかさみ、投資資金を投入できず年後半にやっと少しだけ投資できたのですが、投資をした時期がちょうど最高値だったことも有り、年を終えてみるとマイナス損益になったことがありました。

その年の株式市場は、絶好機で1月から9月までずっと上がっており、10月から下がり始めたものの、12月を終えるころには、9月にせまるほどに回復してきました。

そう、せまるまでにという事は、お解りの通り私自身はマイナス『もしかして、今年マイナスなのは私だけ！』という心境でした。

この経験からも、投資では「いつ投資したか」が結果に影響することが分かります。

以下では、3つの投資方法を同じ基準価格でシミュレーションし、それぞれの特徴を比較します。

つの投資方法を比較

つみたて投資・一括投資・アノマリー投資

株式市場が上昇している年でも、投資を始めた時期によって運用結果は変わります。

たとえば、年初から株価が上昇し、途中で一時的に下落したものの、年末には再び回復したとします。この場合、年初に投資していた人は大きな利益を得られる一方、株価が上昇した後に投資を始めた人は、相場全体が上昇していても十分な利益を得られない可能性があります。

この経験からも、投資では「何に投資するか」だけでなく、いつ、どのように資金を投入するかが結果に影響することが分かります。

以下では、同じ基準価格と年間投資額を使い、次の3つの投資方法を比較します。

• つみたて投資
• 一括投資
• アノマリー投資

3つの投資方法

つみたて投資

毎月同じ金額を投資する方法です。

今回は、毎月1万円を年間を通して投資する、ドルコスト平均法による積立投資として設定します。

一括投資

年間投資額12万円を、年初にまとめて投資する方法です。

今回は、1月の基準価格で12万円を一度に投資します。

アノマリー投資

過去の経験則や基準価格の値動きを参考にし、価格が下落した月などに投資額を増やす方法です。

ただし、今回のアノマリー投資は、実際の市場データを使って将来の値動きを予測するものではありません。比較用に設定した基準価格の動きに合わせて、投資額を変化させるシミュレーションです。

比較条件

アノマリーの設定

今回のシミュレーションでは、基準価格の値動きに、過去の経験則として知られる月別アノマリーや、価格下落後の反発を意識した流れを取り入れています。

5月の下落には「セルインメイ」、下落後の反発にはリバーサル効果、年末の上昇にはサンタクロースラリーに近い動きを当てはめています。

ただし、これらのアノマリーは、株価が毎年必ず同じように動くことを意味しません。今回の表は、あくまでも架空の基準価格にアノマリーの考え方を当てはめたものです。

5月、7月、10月から11月にかけて基準価格が下落する場面では、投資額を増やしています。特に11月の下落後、12月に基準価格が回復する流れを想定しました。

ただし、実際の市場では、下落が一時的なものなのか、さらに続くのかを事前に判断することはできません。そのため、アノマリー投資では一度に多額の資金を投入するのではなく、余裕資金の範囲内で投資額を分散することも重要です。

---

3つの相場を比較

今回は、次の3つの相場を比較します。

• 最終的に上昇した相場
• レンジ相場・行って来い相場
• 右肩下がり相場

いずれも年間投資額は12万円に統一しています。

最終的に上昇した相場

年初の基準価格21,000円から年末の24,000円へ上昇するものの、途中では一時的な下落や足踏みもあるケースです。

このような相場では、早い段階で資金を投入する一括投資が有利になりやすいと考えられます。

月別の投資条件

シミュレーション結果

購入株数は、各月の投資額をその月の基準価格で割って計算します。

投資額 ÷ 基準価格 ＝ 購入株数

年末の基準価格24,000円で評価すると、結果は次のとおりです。

※購入株数は小数点以下まで計算し、金額は1円未満を四捨五入しています。

この条件では、一括投資が最も高い運用収益額と運用収益率になりました。1月の基準価格21,000円で年間投資額をまとめて投資したため、その後の上昇を長い期間にわたって受けられたからです。

一方、ドルコスト投資は、基準価格が上昇するにつれて購入できる株数が少なくなります。そのため、今回のような最終的に上昇した相場では、一括投資より運用収益が小さくなりました。

ただし、投資を始める時点で、その年が上昇相場になるかどうかを正確に予測することはできません。上昇を期待して一括投資をしても、その後に下落すれば、損失を抱える可能性があります。

---

レンジ相場・行って来い相場

年初と年末の基準価格は24,000円で同じですが、途中で大きく下落した後、回復するケースです。

「レンジ相場」とは、価格が一定の範囲内で上下し、大きな方向性が見られにくい相場を指します。

また、「行って来い相場」とは、途中で大きく上昇または下落した後、最終的に元の価格帯へ戻る相場のことです。

今回のデータでは、3月に基準価格が10,000円まで下落し、8月には31,500円まで上昇した後、12月には24,000円へ戻る設定にしています。そのため、単純なレンジ相場というより、途中で大きく変動した行って来い相場に近いケースです。

月別の投資条件

アノマリー投資では、基準価格が下落した2月と3月に投資額を増やしています。その後の回復局面では投資額を抑え、価格が高い局面での購入を少なくする設定です。

シミュレーション結果

※購入株数は小数点以下まで計算し、金額は1円未満を四捨五入しています。

今回のシミュレーションでは、アノマリー投資が最も高い結果となりました。基準価格が10,000円まで下落した3月に、2万円を投資したことで、多くの株数を購入できたためです。

ドルコスト投資も、毎月一定額を投資したことで、基準価格が大きく下落した3月に購入を続けられました。その結果、一括投資よりも多くの株数を保有でき、運用収益がプラスになっています。

一括投資は、年初と年末の基準価格が同じ24,000円だったため、運用収益額は0円となりました。

ただし、アノマリー投資が有利になったのは、投資額を増やした時期と、その後の基準価格の回復がうまく一致したためです。実際の相場では、下落後にさらに価格が下がる可能性もあるため、同じ結果になるとは限りません。

---

右肩下がり相場

年初の基準価格24,000円から、途中で一時的な反発を挟みながら、年末には20,000円まで下落するケースです。

このような相場では、どの投資方法を選んでも、短期間で利益を出すことは簡単ではありません。積立投資であっても、相場が下がり続ければ、一時的に含み損を抱えることになります。

過去の下落相場

実際の市場でも、株価が長期間にわたって低迷した例があります。たとえば、S&P500は2000年から2002年にかけて、次のような年間リターンとなりました。

この時期には、ITバブルの崩壊や、2001年9月11日に発生した米国同時多発テロなど、複数の要因が重なりました。

ITバブルの崩壊は、インターネット関連企業への期待が過度に高まり、企業の実際の収益力を大きく上回る水準まで株価が上昇した後、株価が急落した出来事です。多くの企業で株価が下落し、投資家にも大きな損失が生じました。

月別の投資条件

シミュレーション結果

※購入株数は小数点以下まで計算し、金額は1円未満を四捨五入しています。

今回の結果では、アノマリー投資の損失が最も小さくなりました。11月と12月に投資額を増やしたことで、比較的低い基準価格で株数を購入できたためです。

ドルコスト投資も、毎月一定額を投資することで、一括投資より損失を抑えられました。価格が下落した月にも投資を続けたため、年初に全額を投資するより平均購入価格を抑えられたからです。

一方、一括投資は年初の基準価格24,000円で全額を投資しています。その後、基準価格が20,000円まで下落したため、3つの方法の中で損失が最も大きくなりました。

ただし、下落相場では、アノマリー投資が常に有利になるわけではありません。投資額を増やした後に価格がさらに下落すれば、損失が拡大する可能性があります。

---

3つの投資方法の特徴

つみたて投資

メリット

• 毎月一定額を投資するため、購入時期を分散できる
• 高値では少なく、安値では多く購入しやすい
• 投資タイミングを毎回判断する必要がなく、継続しやすい
• 少額から始めやすい

デメリット

• 上昇した相場では、年初の一括投資より利益が小さくなる場合がある
• 相場が下落している間は、含み損を抱えることがある
• 価格が下落したときに、投資を続ける精神的な負担がある

一括投資

メリット

• 上昇した相場では、早い段階から値上がりの恩恵を受けやすい
• 投資後は、毎月の購入手続きをする必要がない
• 投資資金を早く市場に投入できる

デメリット

• 投資直後に下落すると、損失が大きくなりやすい
• 投資するタイミングによって結果が大きく変わる
• 下落相場では、追加投資をする資金が残っていない場合がある

アノマリー投資

メリット

• 基準価格の下落時に投資額を増やすことで、安い価格で多く購入できる可能性がある
• 相場の季節性や過去の経験則を、投資計画に取り入れられる
• 投資額を自分で調整できる

デメリット

• アノマリーが毎年同じように成立するとは限らない
• 下落した後に、さらに価格が下落する可能性がある
• 投資額を調整するため、相場を継続的に確認する必要がある
• 判断を誤ると、つみたて投資より結果が悪くなる場合がある

シミュレーションの注意点

今回の結果は、設定した基準価格と投資額をもとにした一例です。実際の市場では、価格が同じように動くとは限りません。

特にアノマリーは、過去に見られた傾向や経験則にすぎず、将来の値動きを保証するものではありません。経済情勢、金利、企業業績、為替、国際情勢などによって、毎年異なる相場展開になります。

また、実際の投資では、投資信託の信託報酬、売買手数料、為替手数料、税金などが発生する場合があります。今回のシミュレーションでは、これらの費用を考慮していません。

そのため、今回の結果だけを見て、特定の投資方法が必ず優れていると判断することはできません。

まとめ

今回のシミュレーションでは、相場の状況によって有利になりやすい投資方法が異なりました。

ただし、これはあくまでも設定した基準価格に対する結果です。

一括投資は、最終的に上昇した相場では有利になりやすい一方、投資直後に下落すると損失が大きくなります。

つみたて投資は、購入時期を分散することで、相場の変動による影響を抑えやすい方法です。相場を細かく判断せず、長期的に投資を続けたい人に向いています。

アノマリー投資は、下落時に投資額を増やすことで有利になる可能性があります。しかし、下落の底を判断することは難しく、アノマリーが外れれば損失が大きくなる場合もあります。

初心者の場合は、まず無理のない金額でつみたて投資を続け、余裕資金がある場合に限って、一括投資やアノマリー投資を組み合わせる方法が比較的取り組みやすいでしょう。

投資では、利益を最大化することだけでなく、相場が下落したときにも無理なく続けられる投資方法を選ぶことが大切です。

以上で、「初心者の投資術――結局、つみたて投資が無難なのか？」の記事を終わります。